buch.de halten

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30.11.2001
Nord LB

Die Analysten Dr. Martina Noß und Alexander Viets von der Norddeutschen Landesbank stufen die Aktie der buch.de internetstores AG (WKN 520460) unverändert mit "halten" ein.

Am 30.11.01 habe das Unternehmen mitgeteilt, dass der Umsatz in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2001 um 122% auf über 7,6 Mio. Euro gestiegen sei. Die Umsätze würden sich mit 84% auf den Verkauf von deutschen und fremd-sprachigen Büchern verteilen, 15% auf den Verkauf von Bild- und Tonträger bzw. Media-Produkten und mit jeweils 1% auf den Verkauf von Blumen und des restlichen Sortiments. Die Rohertragsmarge sei auf 33,6% gestiegen. Gleichzeitig sei das operative Ergebnis um 27% auf -3,5 Mio. Euro verbessert worden. Der Fehlbetrag nach US-GAAP habe sich auf -2 Mio. Euro belaufen. Entsprechend weise buch.de je Aktie ein Ergebnis von -0,26 Euro aus.

Im dritten Quartal 2001 sei der Umsatz aufgrund der tragischen Ereignisse vom 11. 09.01 und deren Auswirkungen auf das Konsumverhalten unterproportional um 90,2% auf 2,3 Mio. Euro gewachsen. Das EBIT habe sich für diesen Zeitraum auf minus 1,3 Mio. Euro belaufen. Der Fehlbetrag im dritten Quartal habe -800.000 Euro betragen, was einem Ergebnis je Aktie von -0,10 Euro entspreche.

Bezüglich des für die Gesellschaft wichtigen Weihnachtsgeschäftes habe sich das Unternehmen eher verhalten geäußert, da in Folge des Terroranschlages die Einschätzung unsicherer sei als in den Vorjahren! Dennoch erwarte buch.de ein normales Weihnachtsgeschäft und halte an den geplanten Umsatzzielen in Höhe von 13,2 Mio. Euro bei einem Verlust von -4,1 Mio. Euro fest. Ferner werde unverändert im Jahr 2002 die Erreichung des Break-Evens angestrebt.

Bereits am 31. Oktober 2001 habe buch.de mitgeteilt, dass das Unternehmen den Schweizer Internetbuchhändler buch.ch AG mit Sitz in Winterthur, eine Tochter-Gesellschaft der mediantis AG, gekauft habe. Der Kaufpreis habe etwa 1,4 Mio. Euro betragen. Im Jahr 2000 habe die buch.ch AG einen Umsatz in Höhe von 2,5 Mio. Euro erzielt. Durch die Akquisition von buch.ch solle die bereits in Deutschland erfolgreich praktizierte Multichannel-Strategie von buch.de und der Douglas Buchgruppe auch auf die Schweiz ausgedehnt werden. Bereits Anfang 2001 hätte der wesentliche Anteilseigner von buch.de, die Douglas Gruppe, die Buch-Handlungen Jäggi und Stauffacher in der Schweiz übernommen. Mit acht Filialen sei diese Buchgruppe vor allem in Bern und Basel vertreten und damit ein idealer Multichannel-Partner für buch.ch. Durch die Übernahme von buch.ch verspreche sich buch.de insbesondere Effizienzsteigerung durch Nutzung gemeinsamer Systeme z.B. in Einkauf und Logistik. So sollen beispielsweise die Einkaufs-Konditionen durch Bündelung der Aktivitäten optimiert werden. Infolge dieser Synergieeffekte solle buch.ch bereits im Jahr 2002 einen positiven Beitrag für das konsolidierte buch.de Ergebnis erzielen. Zudem solle eine Zunahme der Marken-Bekanntheit durch verbundene Online-und Offline-Präsenz erfolgen sowie eine kostengünstigere Kundenakquise und ein höherer Umsatz für alle Beteiligten erzielt werden.

Auch in Zukunft wolle buch.de seine Multichannel-Strategie kontinuierlich weiter-entwickeln und ausweiten. Unter anderem solle der bisherige Internetauftritt zum Internetauftritt der Buchaktivitäten der Douglas-Gruppe ausgebaut werden. Ziel sei es, bei konsequenter Ausnutzung der Synergie-Potenziale, neben dem Ausbau der Leistungsfähigkeit die durchschnittlichen Kosten für die Gewinnung von Neukunden stetig weiter senken zu können.

Für das laufende Geschäftsjahr 2001 rechne die Nord LB weiterhin mit Umsätzen von 12,3 Mio. Euro. Dies würde einem Wachstum gegenüber dem Vorjahr von knapp 76% entsprechen. Damit liege das Researchteam leicht unter den Planungen von buch.de. Das Unternehmen selbst plane einen Umsatz von 13,2 Mio. Euro. In den ersten neun Monaten 2001 habe buch.de einen Umsatz in Höhe von 7,6 Mio. Euro erzielt. Das Unternehmen habe damit bis zum dritten Quartal bereits rund 62% des von der Nord LB geplanten Jahreswertes erreicht. Umsatzseitig liege buch.de damit gut im Plan. Für die beiden kommenden Geschäftsjahre erwarte das Researchteam Umsätze von 25,6 Mio. Euro für das Jahr 2002 und 34,5 Mio. Euro für das Jahr 2003. Das leicht steigende Umsatzwachstum im Jahr 2002 führe die Nord LB auf die Effekte der Sortimentserweiterung und die Auswirkungen der Zusammenarbeit mit der neuformierten Thalia-Holding sowie der Übernahme von buch.ch zurück.

In den ersten neun Monaten 2001 habe das Ergebnis je Aktie bei einer Steuerquote von 37,9% -0,26 Euro betragen. Für das laufende Jahr plane das Researchteam mit einem Jahresfehlbetrag von -2,7 Mio. Euro. Für die kommenden Geschäftsjahre 2002 und 2003 resultieren nach Planung der Nord LB für das Jahresergebnis -0,6 Mio. bzw. 0,4 Mio. Euro und für das Ergebnis je Aktie nach DVFA/SG -8 bzw. 5 Cent.

Das Unternehmen habe zum 30.09.01 über liquide Mittel in Höhe von 7,2 Mio. Euro und Wertpapiere in Höhe von 500.000 Euro verfügt. Die Ausstattung mit liquiden Mitteln sollte bis zur voraussichtlichen Erreichung des Break Even in 2003 ausreichen.

Trotz der Einhaltung der Planzahlen nach den ersten neun Monaten 2001 befindet sich das Unternehmen weiterhin in der Verlustzone. Daher empfiehlt die Nord LB bereits investierten Anlegern die Aktie der buch.de AG weiterhin zu "halten". Risikoorientierte Anleger können die Aktie auf dem stark konsolidierten Kursniveau "akkumulieren".

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